10/05/2024

Apareció la demanda

Nota Diaria 10/05/2024

Apareció la demanda

Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con subas del 0,20%, los del S&P 500 avanzan 0,30%, mientras que los del Nasdaq 100 suben 0,40%. Los commodities energéticos operan mixtos, con el petróleo WTI subiendo 0,70%. Los commodities agrícolas operan mixtos, con la soja subiendo 0,20%. En cuanto a monedas, GBP retrocede 0,10% frente al USD mientras que el EUR opera de flat a negativo. En este contexto, el índice dólar (DXY) opera con subas del 0,10%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,47%, por encima del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan con caídas del 0,15% promedio en el inicio de la jornada.

Apareció la demanda
El BCRA adjudicó VNO USD1709mn de la Serie 3 de Bopreal, acumulando así para la serie un total de VNO USD2905mn. Del total adjudicado en esta ocasión, la autoridad monetaria comunicó que VNO USD1640mn vinieron por parte de empresas que demandaron Bopreal para giro de utilidades, mientras que apenas VNO USD69mn provinieron por parte de empresas con deuda comercial por importaciones. El CCL implícito en la operación se ubicó en torno a los $1330. El remanente a adjudicar queda así en VNO USD95mn, que será licitado la semana que viene. Estimamos que, de colocar también ese remanente, la recaudación por Impuesto PAIS por colocaciones de Bopreal en mayo estaría en torno a los $280.000mn.

Debate pospuesto
En el marco del debate en comisión en el Senado, donde el oficialismo busca obtener dictamen para debatir la Ley Bases y el paquete fiscal en la Cámara Alta, se dispuso llamar a un cuarto intermedio, posponiendo así hasta la semana que viene la posibilidad de concretar el dictamen. Con relación al contenido de las iniciativas, la prensa local apunta a que los bloques opositores buscarían introducir modificaciones a los proyectos que ya cuentan con media sanción en Diputados, por lo que, de proponerse estos cambios en el Senado (algo que se daría posterior a obtener dictamen, algo aún no concretado), ambas propuestas volverían a la Cámara Baja.

YPF presentó resultados
En el día de ayer, al cierre del mercado, YPF presentó los resultados correspondientes al 1T24 y destacamos lo siguiente:
- Los ingresos alcanzaron los USD4.310mn, registrando un alza del 1,7% por sobre el 1T23, ante mayores precios en USD de combustibles.
- El EBITDA ajustado fue de USD1.245mn, un 19% por encima en la comparación interanual, ayudado por una menor presión en costos tras el salto devaluatorio de diciembre pasado.
- El resultado del trimestre se ve favorecido por un cargo positivo por IIGG. Así, la línea final retorna a terreno positivo ganando casi el doble que un año atrás, USD657mn.
- El flujo libre de caja continuó en terreno negativo por quinto trimestre consecutivo (-USD394mn) ante un capex que sigue alto (+4% a/a) que no logra ser cubierto totalmente por el flujo de caja operativo. De esta manera, si bien la deuda neta se eleva hasta USD7200mn, el net leverage se mantiene en 1,7x por tercer trimestre consecutivo (1,2x en 4T22).

BYMA presentó resultados
El día de ayer, al cierre del mercado, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) presentó los resultados correspondientes al 1T24 y destacamos lo siguiente:
- La línea final cae a terreno negativo (-$69.730mn), íntegramente explicado por la altísima inflación del período que deriva en una pérdida de $127.613mn por ajuste por inflación.
- Analizando a los 2 verticales principales de su negocio vemos, por un lado, que la Depositaria acelera nuevamente su ritmo de crecimiento de la mano del sostenido ascenso en los precios de los activos y de la emisión de nuevos instrumentos, mejorando ingresos en un 21% a/a en términos reales.
- Por el lado de Mercado, el crecimiento es aún más exponencial con ingresos que avanzan 54% a/a en términos reales y ya representan más del doble que los de Depositaria. Una vez más, la estrella fue Renta Variable, donde el volumen promedio diario se multiplicó x5,5 vs. 1T23, con las acciones locales representando el 48% de ese volumen cuando un año atrás era el 42%.

CRES presentó resultados
En el día de ayer, Cresud (CRES) presentó los resultados correspondientes a su 3T24 y destacamos lo siguiente:
-El resultado neto arrojó una pérdida de $210.934mn comparado con una ganancia de $50.085mn registrada en 3T23, debido al impacto de la exposición a la inflación en el valor razonable de las propiedades de inversión de IRSA.
- Los ingresos del 1T24 alcanzaron los $140.375mn, registrando una suba del 27,7% en términos reales por sobre el mismo período del año anterior.
- La campaña regional 2024 se está desarrollando con una superficie sembrada levemente inferior a la campaña pasada, condiciones climáticas mixtas, menores precios internacionales de commodities y niveles de producción según los esperados, con mejores perspectivas en Argentina que en el resto de la región.
- En mayo de 2024, se aprobó la distribución de un nuevo dividendo en efectivo por $30.000mn (a razón de $50,5482/acción), que será distribuido a partir del 14 de mayo.

LOMA presentó resultados
El día de ayer, al cierre del mercado, Loma Negra (LOMA) presentó los resultados correspondientes al 1T24 y destacamos lo siguiente:
- Arroja una ganancia en la línea final por $50.703mn, aumentando 151% a/a, mayormente explicado por un saldo fuertemente positivo en la posición monetaria neta por $99.000mn.
- Los ingresos del 1T24 alcanzaron los $114.851mn, registrando una caída del 27% en términos reales por sobre 1T23, explicado por una caída del 31,3% en los despachos de cemento, con sus demás áreas de negocios siguiendo la misma tendencia.
- El EBITDA ajustado total alcanzó los $25.961mn, un 37,1% inferior al del 1T23. El margen EBITDA es 22,6%, contrayéndose 360bps a/a.

HARG presentó resultados
El día de ayer, al cierre del mercado, Holcim Argentina (HARG) presentó los resultados correspondientes al 1T24 y destacamos lo siguiente:
- Arroja una ganancia en la línea final por $10.438mn, contrayéndose 22,9% a/a.
- Los ingresos del 1T24 alcanzaron los $66.554mn, registrando una caída del 23,9% en términos reales por sobre 1T23, castigados por un contexto desafiante para el sector de la construcción en general y la industria del cemento en particular.
- Los despachos de cemento portland anotan un descenso de 29,7% vs el 1T23 hasta las 540.046tn.

Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 06 de mayo la autoridad monetaria compró USD65mn, acumulando un saldo positivo de USD2685mn en las últimas 20 ruedas para con las que se cuenta con datos oficiales. Asimismo, el BCRA habría cerrado la rueda de ayer con compras por USD59mn.