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Eventos relevantes.
Estados Unidos: PMI manufacturero Markit julio (esp 55,1)
Eurozona: PMI compuesto Markit julio: 54,3 (esp 54,8)
Argentina: Actividad económica mayo (esp -1,3% a/a)
Internacional.
Los indicios de que Rusia habría estado cerrando sus posiciones de
Treasuries fueron una noticia interesante, pero sin dudas los rumores de
que el BOJ podría considerar cambios a su política monetaria explicaron
la disparada de tasas de ayer (los rendimientos de los USTs subieron 6pbs
a 10y y 6,5pbs a 30y). Puntualmente, Reuters reportó que en su reunión de
este mes el BOJ debatirá modificaciones a la política para hacer el
estímulo más sustentable, con cambios a los objetivos de tasas y a las
compras de activos sobre la mesa (actualmente compran ETFs para inyectar
liquidez y activos del gobierno para que la 10y quede en 0%).
La divergencia de crecimiento entre las economías desarrolladas es un
tema que está ganando cada vez más atención de los inversores, y los
últimos datos refuerzan la tendencia actual de Estados Unidos liderando
mientras el resto de las economías desaceleran. En este sentido, el
sector manufacturero en Japón perdió algo de impulso, con el Nikkei PMI
cayendo a 51,6 puntos desde 53 en junio y alcanzando mínimos desde
diciembre 2016. Los resultados también mostraron una desaceleración en la
Eurozona, con el PMI compuesto de Markit descendiendo a 54,3 puntos desde
54,9 el mes pasado y también quedando en torno a mínimos en un año y
medio. Más tarde se conocerán los datos del PMI manufacturero de Markit
para Estados Unidos.
Con todo, los rendimientos de los USTs suben otros 1,25pbs en el tramo
5y-30y. Los futuros del SPX abren con un alza de 0,39% mientras Europa
gana 0,97%. Entre los commodities, el WTI sube 0,34% mientras los
agrícolas operan en rojo: maíz -1,08%, trigo -1,07% y soja -0,46%.
Local. La
atención local también está puesta sobre la dinámica de crecimiento de la
economía. Indec publicará hoy su indicador de actividad económica para el
mes de mayo, con el consenso esperando una caída de 1,3% a/a. Sin dudas,
la caída quedará magnificada por los efectos extraordinarios de la
sequía, con el sector agropecuario restando 3,8pp al crecimiento el mes
pasado. Más allá de esto, lo fundamental será mirar al resto de los
sectores, ya que comenzará a verse mejor el desempeño que tuvo la
economía desde que comenzó la corrida cambiaria en abril.
El BCRA difundió su balance cambiario de junio, en el que la cuenta
corriente (base caja) registró un déficit de USD387mn que compara
favorablemente con los USD1,5bn en igual mes de 2017. En gran medida,
esta diferencia estuvo explicada por una mejora de USD907mn en el
resultado en bienes. Tal vez lo más interesante fue que se dieron salidas
de inversiones de portafolio de no residentes por USD1,7bn, acumulando un
total de casi USD6,3bn desde abril.
Mercado.
La semana arrancó muy tranquila para el mercado local. El tipo de cambio
se depreció 0,15% a $27,62, aguantando bastante bien en un día donde las
tasas se dispararon al alza y los commodities anduvieron en baja. De
hecho, la divisa se apreció 0,33% en términos reales según el índice que
elabora el BCRA. Los bonos en dólares cerraron relativamente estables
según los precios relevados por Bloomberg, mientras que entre los bonos
en pesos no hubo actividad relevante. Finalmente, el Merval subió 0,28% y
arrancó la semana en positivo. Entre las novedades destacadas, Telefónica
denunció ante la justicia local la fusión de Telecom y Cablevisión que
aprobó recientemente la Secretaría de Comercio. También se supo que el
Banco Macro se quedó con la red y la cartera del BST.
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