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Eventos relevantes.
Eurozona: Precios al productor agosto: 4,2% a/a (esp 3,8%)
Argentina: Relevamiento de Expectativas de Mercado
Internacional. Luego
de las renovadas tensiones que se vieron el viernes alrededor de la deuda
de Italia, referentes de la UE comenzaron a presionar al gobierno para
que cumpla con su meta de déficit fiscal de 1,6% del PBI en vez de seguir
con sus planes para profundizarlo a 2,4% anunciados el jueves. Mostrando
una preocupación aún mayor, autoridades de la Comisión Europea
advirtieron que el país podría sufrir una crisis como la que enfrentó
Grecia. En respuesta, referentes del gobierno dijeron que no van a
retroceder “ni un milímetro” de su nuevo objetivo de expansión fiscal e
incluso uno de sus integrantes pareció amenazar a Europa diciendo que el
euro “no es suficiente” para resolver los problemas fiscales de Italia.
En un movimiento nada sorpresivo, los rendimientos de la deuda de corto
plazo de Italia suman otros 5pbs, mientras las tasas de los USTs se
comprimen 1,5pbs. Por su parte, los futuros del SPX pierden 0,12%
mientras Europa cae 0,71%. Entre los commodities, el WTI suma 0,21% y los
agrícolas operan en rojo: maíz -0,48%, trigo -0,29% y soja -0,03%. Entre
los eventos del día, habrá que seguir de cerca el discurso del Presidente
de la Fed Jerome Powell a las 13:45hs y también las declaraciones del
Presidente de la Fed de Dallas Robert Kaplan.
Local.
El Ministro de Economía Nicolás Dujovne dejó algunas conclusiones
interesantes en declaraciones radiales. Luego de que ayer debutara el
nuevo esquema de política monetaria y cambiaria, Dujovne ponderó que “el
sistema funcionó” y que quieren “ir reforzando el concepto de que la base
de una moneda sana viene de la mano de la fortaleza del peso y no de la
política de intervención”. Demandando algo de paciencia a la sociedad,
agregó que la economía “va a estar en recesión por un tiempo”. Asimismo,
ponderó que el tipo de cambio es “extremadamente competitivo” y descartó
abonar un adicional de fin de año para los jubilados.
La recaudación tributaria sigue mostrando signos de estar aguantando
relativamente bien los efectos de la recesión. Puntualmente, pese a que
la recaudación cayó 6,5% a/a en términos reales en septiembre, los
impuestos ligados a la actividad tuvieron un gran desempeño. En este
sentido, el IVA interno cayó apenas 2,6% a/a y los impuestos sobre los
créditos y débitos bancarios descendieron tan sólo 3,4% a/a, ambos en
términos reales. Sin embargo, resulta preocupante el desempeño de los
impuestos ligados a la masa salarial, que cayeron 11,6% a/a real
ajustando por los cambios de la reforma tributaria.
Mercado.
La rueda de ayer marcaba el debut del nuevo esquema del BCRA y las
miradas estuvieron posadas sobre la reacción del mercado. En una primera
señal positiva, el tipo de cambio se apreció de manera muy pronunciada,
con una baja de 4,12% que lo llevó a $39,55. Sin dudas impactó el efecto
de mayores tasas de interés y los cambios regulatorios del viernes a la
tarde, aunque también contribuyeron las fuertes ventas que se vieron por
parte de un banco público.
En relación a lo anterior, comenzaron a volverse más evidentes las
presiones sobre las tasas de interés. En su licitación de Leliq el BCRA
adjudicó $71,1bn a una tasa promedio de 67,18%, mientras los bancos
comenzaron a elevar las tasas que pagan por sus plazos fijos. Alentados
por este movimiento, los inversores demandaron bonos flotantes ajustables
por Badlar y también hubo demanda por el Bopom. Por su parte, los bonos
en dólares retrocedieron USD0,50 y en la mañana de hoy suman otro tanto.
Finalmente, el Merval descendió 2,35%.
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