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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Creación de empleos no agrícolas septiembre (esp 185k)
Estados Unidos: Ingresos promedio por hora septiembre (esp 2,8% a/a)
Internacional. La
semana cierra con un nuevo reporte acerca del mercado laboral de Estados
Unidos, con expectativas que apuntan a que se habrían creado 185k empleos
no agrícolas. Sin embargo, es posible que un resultado inferior a ese
nivel no tenga un efecto tan significativo sobre los activos, recordando
que los datos quedarán condicionados por los impactos del huracán
Florence. Asimismo, los inversores mirarán el crecimiento de los
salarios, en la eterna espera de que algún día lleguen las presiones
inflacionarias desde el mercado laboral.
De cara a la primera rueda electoral que se llevará a cabo este domingo
en Brasil, el candidato de derecha Jair Bolsonaro (PSL) sigue estirando
su ventaja sobre Fernando Haddad (PT). En este sentido, la última
encuesta de Datafolha mostró una suba de 3pp a 35% para la intención de
voto de Bolsonaro, mientras Haddad sumó 1pp y escaló a 22%. En relación
al impacto que esto pueda tener sobre el BRL, los estrategas de Morgan
Stanley consideran que las valuaciones del mercado cambiario incorporan
iguales probabilidades de ganar para ambos candidatos, a la vez que
estiman que 3,70 y 4,10 son los niveles clave a considerar una vez que se
defina la elección.
A la espera del reporte de empleo, los futuros del SPX caen 0,10%
mientras Europa retrocede 0,41%. Los rendimientos de los USTs suben
1,5pbs en promedio. Entre los commodities, el WTI aumenta 0,47% y los
agrícolas operan en alza: maíz 0,20%, trigo 0,72% y soja 0,15%.
Local. Nuevos
indicadores de actividad aportaron señales que indicaron que el desempeño
de la economía podría haber sido mejor de lo esperado en agosto, aunque
también revelan peores expectativas para los próximos meses. Por un lado,
el EMI de Indec reportó una caída de la producción industrial de 5,6%
a/a, superando lo indicado por el IPI-OJF de Ferreres (-5,9% a/a) y el
IPI-FIEL (-7,2% a/a). No obstante, la habitual encuesta que acompaña al
EMI reveló que 59,7% de los empresarios industriales espera que la
demanda caiga en el próximo trimestre, superando con creces el 44,8% del
mes pasado. Por otra parte, la actividad de la construcción creció 2,7%
m/m (a.e.) y 0,1% a/a, recuperándose de la caída de julio. Sin embargo,
la superficie autorizada de construcción cayó 15,5% a/a, anticipando una
menor actividad para el sector.
Mercado.
La rueda de ayer volvió a mostrar un menor apetito por riesgo y esto
llevó a ciertas tensiones para las economías emergentes, con los
inversores castigando nuevamente a los países más vulnerables (TRY 1,94%,
RUB 1,48% y ZAR 1,48%). Con elevadas necesidades de financiamiento
externo, la exposición de Argentina a los datos de actividad de Estados
Unidos y su efecto sobre el dólar y las tasas será elevada, con Brasil
como elemento adicional.
En medio de este entorno más adverso, el peso se sumó como una de las
monedas de peor desempeño en el mundo emergente, con una depreciación del
tipo de cambio de 1,62% que lo llevó a un cierre de $38,30.
Adicionalmente, los bonos en dólares sufrieron bajas de USD2,00 en
promedio y los rendimientos volvieron a quedar en el rango 9,25-10,00%.
Las acciones tampoco anduvieron bien, con el Merval cerrando 3,8% abajo
con $1,1bn operados. Entre los bonos en pesos, volvió a haber demanda por
el tramo corto de la curva CER ante la difusión de nuevos reportes
privados de inflación que la colocaron en niveles muy elevados en
septiembre y con alto arrastre estadístico para octubre. En la licitación
de Leliq a 7 días, el BCRA colocó Letras por $97,7bn a una TNA promedio
de 72,8%, renovando parcialmente los vencimientos de $106bn.
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