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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Optimismo pequeñas empresas NFIB septiembre: 107,9
(esp 108,3)
Internacional. El
FMI publicó ayer la actualización de octubre de su World Economic Outlook
(WEO), donde remarcó que la expansión económica que se viene dando desde
2016 continúa, pero se ha tornado menos balanceada y podría haber hecho
pico en algunas economías. Debido a la “escalada de tensiones
comerciales” y “señales de estrés en los mercados emergentes”, el Fondo
recortó su estimación de crecimiento global para 2018 y 2019 a 3,7%
(desde 3,9%).
En detalle, el Fondo remarcó que el momentum
en Estados Unidos sigue fuerte como consecuencia del
creciente estímulo fiscal, pero recortó su proyección de crecimiento para
2019 debido a las medidas de política comercial. A su vez, el FMI redujo
sus estimaciones de crecimiento para la Eurozona y el Reino Unido debido
a sorpresas negativas que afectaron a la actividad a comienzos de 2018.
En relación al mundo emergente, el Fondo espera que China y algunas
economías asiáticas muestren un crecimiento más débil en 2019 producto de
las tensiones comerciales. Asimismo, la entidad revisó a la baja las
proyecciones de crecimiento de Argentina, Brasil, Irán y Turquía (entre
otros) debido a factores propios de esos países, peores condiciones
financieras, tensiones geopolíticas y mayores costos de importaciones de
petróleo.
En los primeros movimientos tras el feriado del lunes, los futuros del
SPX caen 0,53% mientras Europa retrocede 0,87%. Por su parte, los
rendimientos de los USTs se mantienen estables en relación al viernes.
Entre los commodities, el WTI asciende 0,63% y los agrícolas operan en
rojo: maíz -0,20%, trigo -0,19% y soja -0,55%.
Local. Respecto
de la visión del Fondo sobre Argentina, los analistas recordaron que en
su WEO de abril habían advertido que podrían revertirse los flujos de
capitales a economías emergentes con posiciones externas débiles. Pese a
esto, también resaltaron que la volatilidad del mercado se debió al
impacto de la sequía, el endurecimiento de las condiciones financieras
globales, el escándalo de corrupción local y una incertidumbre
persistente alrededor del éxito del plan de estabilización acordado con
el FMI. A su vez, destacaron la importancia del endurecimiento reciente
de la política monetaria para volver a anclar las expectativas de
inflación, aunque recordaron que las intervenciones cambiarias deben ser
limitadas y los colchones de reservas deben protegerse. Sobre esta base,
los analistas actualizaron sus proyecciones para Argentina (ver Figura
3), con un escenario de crecimiento sombrío que marcaría dos años de
oscuridad en 2018-19 y números de inflación que hoy lucen optimistas.
Mercado.
La rueda de ayer tuvo pocas operaciones producto del feriado en Estados
Unidos. Entre lo destacado el Merval abrió la semana con un alza de 1,39%
y $938mn operados, con fuerte impulso de Petrobras (9,63%) producto del
resultado que obtuvo Jair Bolsonaro en la primera vuelta de las
elecciones presidenciales de Brasil. Con ayuda del BRL, que también
estuvo alentado por Bolsonaro, el tipo de cambio se apreció 1,10% y cerró
a $37,42 (en T+1). Sin la referencia que representan los mercados del
exterior, los bonos no tuvieron operaciones relevantes.
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